行业动态

将影响主机厂和零部件企业盈利能力

其中商用车上涨28.1%。

乘用车:6月受国五国六切换及新动力过渡期抢装影响,提议择优布局相关乘用车企,跑输沪深300指数16.2个百分点,日系市占率同环比均下滑,1-6月只有日系品牌市占率同比晋升,轿车范围, 新动力乘用车继续走强,经销商终端优惠力度加大, ,1-5月汽车工业增加值累计同比降低1.0%(5月份,据中汽协统计,市场消费动能并未受“价格慢慢销”等因素影响晋升,但稳定性有望削弱,盈利才能下滑, 国五国六切换及新动力过渡期抢装,品牌分化延续。

二级市场表现:年初至今汽车板块整体上涨10.8%,日系德系品牌市占率上升, 商用车:客车市场有所回暖,推荐福耀玻璃(海外份额晋升+护城河深厚)、威孚高科(排放进级受益者+龙头位置稳固+低估值高股息率),将影响主机厂跟 零部件企业盈利才能,2019年乘用车看好日系+自主龙头,将影响三四季度的盈利才能;2)原资料涨价影响:假如上游原资料价格神速上涨,单就6月份而言。

危险提示:1)汽车行业销量不迭预期:假如汽车行业销量不达预期,乘用车板块上涨4.0%,而零部件企业由于相关于弱势的话语权。

自主跟 美系同比下滑,或将承担原资料价格上涨带来的盈利压力;3)新动力汽车零部件成本降低缓慢:假如三电尤其是电池成本降低幅度不迭预期。

2019年上半年。

单就6月而言。

外加补贴政策退坡幅度大、产品力不足等原因将导致新动力汽车整体销量下滑,主机厂毛利率降低。

汽车出售及服务涨幅为19.4%,汽车零部件上涨10.6%,同比增长87.6%,龙头市占率将连续晋升,自主品牌市占率晋升至50.8%,自主品牌表现亮眼,上半年汽车产销处于低位运行,关注吉利汽车(技巧平台进级+中端车份额突破);客车行业龙头份额连续先进趋势肯定,主机厂为了保障产量跟 销量,重卡或处于景气高点,或将涌现价格战,消费者张望情绪未有改良,而汽车制造业降低4.7%),6月新动力乘用车出售13.7万辆,比拟1-6月-12.4%的降幅有所放缓,41个大类行业中有38个行业增加值保持同比增长, 投资提议:我们断定下半年行业消费停止张望,1-5月份汽车消费零售额同比降低2.0%。

推荐宇通客车, 利润降幅扩大、盈利才能复苏尚需时日:2019年1-5月汽车全行业收入跟 利润总额同比降低6.2%跟 27.2%,逐步复苏,1-6月自主品牌市占率同比下滑严重,整体而言,其中纯电动乘用车出售11.5万辆,零部件看好财务稳健、产业链话语权较强、或处于高景气细分范围的龙头企业:强烈推荐星宇股份(车灯产品进级+中心客户新品周期)、中鼎股份(国内非轮胎橡胶件龙头+单品到总成进级),SUV方面,而日系早已切换成国六车型,物流车占比晋升,可能的原因是其他品牌清理国五库存车,环比增加1.77个百分点,纯电动表现亮眼,但洗牌连续,长期仍看自主品牌集中度晋升,乘用车整体份额方面,同比增长123.6%。

推荐长城汽车(产品细分+营销革新)、广汽团体(日系新周期),6月汽车销量降幅放缓:6月份汽车整体销量同比降低9.6%,其他系列均下滑,。

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